1 - Les fondamentaux

2 - Des portefeuilles robustes

3 - Surveiller les marchés

4 - Adapter l’exposition

5 - Diversifier par soustraction

6 - Conserver un esprit critique

Utilité des marchés financiers

Marchés financiers et gestion de portefeuille - 2 sur 7

Construire des portefeuilles robustes

Votre portefeuille doit être robuste, dans sa conception même, c'est à dire qu'il doit être en permanence capable de résister aux "crises", quelles que soient leurs causes, prévisibles ou non, parce que ce sont des événements normaux des marchés. Elles sont inhérentes au milieu naturel dans lequel votre portefeuille doit évoluer.

Si on y résiste bien, les baisses offrent d'excellentes opportunités. Ce qui est dangereux, c'est de ne pas y être préparé. De ce point de vue, la gestion d'un portefeuille d'actifs financiers n'est pas très différente de la vie courante : votre maison, votre voiture et tous les appareils que nous utilisons sont conçus pour résister à des contraintes.

Les phases d'expansion et de contraction de l'économie, qui font monter et baisser les marchés, peuvent être anticipées avec une certaine efficacité. On voit assez bien avec plusieurs mois d'avance comment la conjoncture évolue. Cependant, ce n'est pas d'une fiabilité totale et certains événements ne sont pas prévisibles, par exemple :

• Un changement de situation géopolitique, une guerre, une décision de politique économique inadaptée.

• Un fort risque de blocage du système bancaire comme en 1974, 1982, 1989 ou 2008.

• La faillite d'un établissement bancaire - Le Crédit Lyonnais, Lehman Brothers.

Il faut donc être en permanence préparé à résister à une baisse des marchés. Ce risque doit être traité en priorité par des techniques qui permettent, de l'éviter, de le compenser et d'en limiter les conséquences.

Ces techniques sont utilisées de manière cumulatives pour avoir plusieurs barrières de protection :

• Le niveau général d'exposition des portefeuilles aux fluctuations des marchés.

• La diversification : répartition entre classes d'actifs, secteurs d'activité, zones géographiques, établissements financiers, styles de gestion des OPC.

• Les systèmes automatiques : investissements progressifs, écrêtages de plus values, alertes.

                                  

• Les couvertures par des produits dérivés.

• La répartition entre actifs cotés et non cotés.

• L'assurance, pour transférer certains risques.

Haut de page

Page suivante : Surveiller les variations des marchés